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场外期权到底能为企业提供什么帮助?
作者: 日期:2016-06-13

近来,场外期权的身影不仅经常出现在各种媒体上,而且还常配有“私人订制”、“个性化服务”的贴心标签,服务对象主要为大量的存在避险需求的实体产业与投资机构。那么,场外期权到底能为企业提供什么帮助,能够引得市场如此热议呢?

    其实,期权作为金融衍生品工具已经有着多年的发展历史,这在往期的期权的起源中有过详细介绍。场内与场外,同为管理风险而生,发展的形式却不同,两者最大的区别就是标准化与非标准化。金融衍生品包括期货、期权、掉期和远期,在场内市场交易的一般是标准化的期货、期权合约,在场外市场交易的一般是非标准化的期权、掉期和远期合约。场内合约以标准化形式存在,可以满足大多数群体的需求。场外合约形式非标准化,个性化设计,可以针对个体特殊需求量身打造。从海外的发展经验来看,场外市场的规模约为场内市场规模的9—10倍。存在即是合理,虽然场内场外同根不同源,但相互补充,满足不同市场风险管理需求,百花齐放,相得益彰。

    我们曾为大家介绍过多种多样的期权交易策略,还有高效实用的期权定价模型。这百般武艺的施展场地,除了场内市场,还有场外市场。由于场外市场灵活度更高,场外期权交易的创新程度也相应得到了提升。那么,场外期权如何帮助实体企业实现管理风险的目标呢?

    1.锁定风险,让利润奔跑
    现阶段实体产业在场内能够用来进行风险管理的金融工具就是期货,通过与实业反向的操作达到提前锁定风险的目标。然而这也就意味着,企业潜在的利润被锁住了,还存在被随时追缴保证金的风险。如果企业利用场外期权(期权具有非线性收益的特征),企业可以达到锁定风险但不锁定利润的目标。在场内期权尚未大面积推出的阶段,场外期权很好补充了市场空缺。当然,企业交易场外期权,作为买方,需要相应支付少量的权利金;作为卖方,需要支付相应的保证金。

    2.保护原料成本
    现代企业的经营生产更注重营销与管理,企业常常能够提前确定订单合同,再计划性采购原料安排生产。然而,在签约与采购的时间间隔里,原料价格的变化存在多种不确定性,如何规避成本上涨利润空间被挤压的风险呢?利用场外期权即可。
    企业购买场外的看涨期权,若这段时间原料价格上涨,那么期权的价格也跟着上涨,企业通过平仓或行权(现金结算)便可获得资金补贴,弥补成本上涨被挤压的利润损失;如果这段时间原料价格下跌,企业可以提前平仓或弃权,仍能以低成本购入原料,损失的不过是少量的期权权利金。以上采用的是现金结算的方式,如果合作方能够提供场外期权实物交割,于企业而言就更方便了。

    3.保护库存
    受实体经济发展的影响,企业可能会遇到产能过剩、库存滞压的问题,若利用场外期权,可以缓解企业在此期间紧绷的神经。企业卖出场外看涨期权,获得权利金,在库存价格下跌或库存积压时可以增加收入,在库存价格上涨时除了取得预期的利润之外,还可额外赚一笔权利金。
    以上场外期权的功能及操作仅是举例,还有更多的期权交易策略可用于企业的实际生产经营,进行风险管理。善用场外期权可以真正帮助企业实现有效的风险管理。